今年全球經(jīng)濟和市場都處于動蕩之中，很大程度上是由于人們越來越認識到美國通脹挑戰(zhàn)的嚴峻性，以及美聯(lián)儲將被迫采取極端措施來控制物價。在今年3月美聯(lián)儲開始加息時，市場價格反映的終端利率預期僅為2.8%。截至10月中旬，這一預期已升至5%，與彭博經(jīng)濟研究(Bloomberg?Economics)? 7月份發(fā)布的預測相符。

他們會被迫采取更大力度的行動嗎？完全可能。如果美聯(lián)儲低估了自然失業(yè)率，或者疫情已導致生產(chǎn)率顯著下降，6%的終端利率就可能進入大眾視?野。

也存在反方向的風險，雖然可能性較小。這種風險變?yōu)楝F(xiàn)實所需要的條件遠多于迄今已遭受的沖擊，但長時間的市場動蕩—就像英國9月份發(fā)布拙劣的迷你預算后出現(xiàn)的那種景象，可能足以說服美聯(lián)儲止步于較低的利率水平。……

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