股債收益率模型（EYBY是一個經(jīng)典的股市估值模型是把“股票收益率”（EY與“債券收益率”（BY進(jìn)行對比計算出(EY-BY)。

      也稱作“全A-國債模型”，核心來自于格雷厄姆指數(shù)。

【格雷厄姆：我希望股票投資的盈利收益率能夠達(dá)到利率的兩倍。我制定了選股標(biāo)準(zhǔn)的兩個上限。即使利率低于5%，市盈率最高上限倍數(shù)仍為10倍。另一個市盈率最高上限倍數(shù)是7倍，即使現(xiàn)在的AAA評級債券超過7%。因此，一般來說，我買入股票的時點是在股票盈利收益率將會達(dá)到AAA評級債券利率兩倍的時候，最高市盈率倍數(shù)在7倍到10倍之間。我的研究就是基于這一標(biāo)準(zhǔn)形成的?！?/span>

          我們先看一下模型的回測：

       再看一下全A收益率中位數(shù)和十年期國債收益率的結(jié)果：

      再看一下滬深300收益率加權(quán)平均和十年期國債收益率的結(jié)果：

       再看一下滬深300收益率中位數(shù)和十年期國債收益率的結(jié)果：

       第一個，

       （1/全A滾動市盈率）/十年期國開債收益率，

       當(dāng)1.8倍的時候介入股市，當(dāng)1倍的時候遠(yuǎn)離股市。

       第二個，

       （1/全A市盈率中位數(shù)) -十年期國債收益率，

       我比較喜歡用的也是這個，

       簡單不？

       簡單。

       能做到不？

       不能。

       為啥？

       人性的弱點。

       想減肥不？

       想。

       每天不吃晚飯，每天保持1小時的有氧運動，能做到不？

       不能。

       為啥？

       人性的弱點。

（韭菜的成長，第二節(jié)，完。）