5月11日，滬深兩市呈現(xiàn)出震蕩反彈的走勢，新能源板塊大幅反彈帶動了市場人氣。新能源板塊沉寂已久，在前四個月出現(xiàn)了持續(xù)回落。而從年報以及一季報披露的情況來看，新能源依然是各個板塊中景氣度比較高的，一季度在高基數(shù)的情況之下仍然保持了較高速的增長，市場風格逐步切換到業(yè)績優(yōu)良的好公司上，所以新能源有望一馬當先引領(lǐng)后市反彈。
而前期熱炒的ChatGPT等AI板塊由于短期漲幅過大，累積了大量的獲利盤，沖高回落的可能性比較大，市場風格逐步完成切換。在4月份我就建議大家要關(guān)注市場風格的切換，因為4月份可能是市場風格切換的一個重要時間窗口。主要原因就是隨著年報、一季報的披露，很多題材股、概念股的皇帝的新衣被暴露出來。很多公司不僅不盈利，而且是虧損的，但是股價卻大幅上漲，市值上百億、上千億，這無疑體現(xiàn)出炒作之風。還有的投資者甚至把AI翻譯成“All in”，體現(xiàn)出這種炒作的情緒已經(jīng)是比較亢奮。
芒格曾經(jīng)幽默的說，投資其實很簡單，就是從那些絕望的人手中買入股票，然后賣給那些亢奮的人，這對我們來說是一個很好的啟示。上周末，在美國奧馬哈召開的巴菲特股東大會，更是成為投資者關(guān)注優(yōu)質(zhì)股票的一個重要窗口。巴菲特在長達60年的投資生涯中，一直堅持價值投資理念，通過配置優(yōu)質(zhì)公司來抓住機會，而不是關(guān)注短期市場的熱點。事實上他辦公室沒有一臺電腦，他的手機里也沒有行情軟件，因為他不會盯盤。他認為今天買入了股票，第二天就看是否盈利是一種非常愚蠢的行為，做投資的本質(zhì)應該是做好公司的股東，與好公司一起成長，而不是過度關(guān)注股價的波動，這是一種舍本逐末的行為。因為配置好公司，企業(yè)的盈利增長了，股價自然就會增長，只不過是時間問題。而短期股價的波動則是由多空雙方資金面博弈來決定的，而不是由企業(yè)的基本面。
今年是我第五次到奧馬哈現(xiàn)場參加巴菲特股東大會，在不到十天的時間里，我給大家分享了十幾篇深度解析巴菲特股東大會的文章。做了十幾場直播，讓很多投資者現(xiàn)場感受到股神巴菲特的魅力，進一步認可價值投資。價值投資已經(jīng)被證明是取得長期投資勝利的法寶，不僅適合于美股市場，也適合于A股市場，重要的是一定要能堅守好公司，保持初心。股神巴菲特能取得長期投資的勝利和他近乎偏執(zhí)的來堅守好公司有關(guān)，任何短期市場的波動，哪怕是2020年3月出現(xiàn)的一個月發(fā)生四次熔斷，巴菲特也沒有將股票賣出，而是淡定的應對。巴菲特之所以敢于在市場下跌的時候持有好公司，是因為他對于所投資的公司有信心。巴菲特曾經(jīng)幽默的說，我試圖購買出色到傻子都可以經(jīng)營的公司的股票，因為遲早都會有個傻子來經(jīng)營，這反映了他的理念。所以短期股價的波動不會對公司的經(jīng)營產(chǎn)生影響，而只要你持有不賣，實際上你持有的股份也沒有減少。
股價的波動不應該影響你持股的信心，但是一旦發(fā)現(xiàn)所買入的股票出現(xiàn)了基本面的惡化，巴菲特也會毫不猶豫的賣出。比如說2020年發(fā)生疫情，當時航空股基本面急劇惡化，巴菲特果斷割肉賣掉航空股。他曾經(jīng)說過，在發(fā)現(xiàn)自己掉進坑里的時候，最重要的事情就是停止挖掘。而很多投資者在公司基本面惡化之后股價大跌，沒有果斷的清掉股票，而是選擇越跌越補倉，最后越套越深，并且套的資金越來越多，所以巴菲特說的這句話也是值得我們反思的。而巴菲特對于經(jīng)濟的前景以及對于好公司的價值從來沒有質(zhì)疑過，所以他才能夠經(jīng)得起市場長期的波動，通過長期持有好公司獲得收益。他說我一直知道自己會變得富有，一分鐘都沒有懷疑過，這種堅定的信心讓他能夠從長期做好公司的股東，抓住好公司成長帶來的收益。
在風險控制上，巴菲特同樣做的很出色。巴菲特大量的使用保險浮存金來進行投資，但他賬上始終留有一千多億美元的現(xiàn)金資產(chǎn)來應對可能發(fā)生的危機。比如說一場弗洛里達的颶風可能讓他的保險公司面臨巨大的賠付，所以賬上留有充足的現(xiàn)金是明智的，就像巴菲特曾經(jīng)說的預言下雨不算什么，建造方舟才算，這種風險意識是非常必要的，因為做投資往往是剩者為王，這個剩是剩下的剩。
在無數(shù)次的市場波動中，很多投資者已經(jīng)銷聲匿跡，而巴菲特始終屹立不倒，和他一直保留比較大的現(xiàn)金倉位有關(guān)，根據(jù)一季報，現(xiàn)在大概是1300億美元。除了為了預防大額的保險賠付之外，他保留現(xiàn)金的另一個目的就是等待好的機會去買入好公司。股災是上帝送給價值投資者的禮物。而賬上有大量的現(xiàn)金，一旦出現(xiàn)股災，他就可以有資金去布局，這本身也是一個比較好的策略。還有很多投資者采取始終滿倉的策略，這無疑是不太明智的，很可能會在市場波動中被套牢，又沒辦法調(diào)倉。巴菲特謙虛的說他不是天才，但是他在某些事情上很聰明，他就只關(guān)注這些事情。
他在股東大會上也講到，馬斯克是個天才，智商可能超過170，他總是做一些非常復雜的事情，比如說探索火星。巴菲特說，我們只是做一些簡單的事情，我們?nèi)楣蓶|來創(chuàng)造價值。而且只要你沒做太多的錯事，一生中你只需要做幾件正確的事情。這其實道出了巴菲特投資成功的秘密，就是他在自己能力圈范圍內(nèi)做投資，只投資于商業(yè)模式簡單的公司。比方說可口可樂，每賣一罐可樂可以賺幾美分都可以算得出來。包括他投資蘋果，也是看中了蘋果賬上擁有大量的現(xiàn)金，而蘋果的核心競爭力無可匹敵，加上有比較寬的護城河，所以在蘋果上的投資巴菲特非常重倉，持倉接近40%。而巴菲特的成功得益于他堅守價值投資理念，他曾經(jīng)形象的說有人今天坐在樹蔭下，是因為他很久以前種了一棵樹，這是非常有智慧的。
只有在市場低迷的時候去布局好公司，行情來時才能賺到錢，這對于我們來說是非常重要的一點，我們要堅守價值投資理念，從而能夠獲得好的投資回報。現(xiàn)在A股市場市場風格有可能逐步切換到業(yè)績優(yōu)良的好股票上，優(yōu)質(zhì)龍頭股有望迎來恢復性上漲的機會，所以大家要保持理性和耐心，堅守好公司或者好基金，來迎接市場下一輪行情的到來。（觀點供參考，投資需謹慎）