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按照“市場狀態(tài)——基本假設(shè)——交易系統(tǒng)——倉位資金管理”這樣一個(gè)流程來表述 當(dāng)我們不再去糾結(jié)技術(shù)分析、基本面分析是不是科學(xué)的，或如何去證明它的真假性，而是轉(zhuǎn)而關(guān)注市場目前處于什么狀態(tài)，交易系統(tǒng)在什么狀態(tài)下可以或不可以使用時(shí)，才真正走上了正確的道路。 無論你采用哪種交易方法入場交易，最為關(guān)鍵的一點(diǎn)就是，如果存在價(jià)格運(yùn)動(dòng)的主要趨勢，你所用的交易方法應(yīng)確保你與市場主導(dǎo)趨勢保持一致，捕捉、追隨該趨勢。 書中將市場狀態(tài)分為四類，分別是平靜波動(dòng)、劇烈波動(dòng)、平靜的趨勢、波動(dòng)的趨勢 所討論的對象并不是一個(gè)靜止不動(dòng)的絕對物體，將周期放大一個(gè)級別，所謂的趨勢就變成了震蕩，同樣將周期縮小一個(gè)級別觀察，震蕩則變成了趨勢 趨勢之中包含著震蕩，震蕩中也包含了趨勢 趨勢交易系統(tǒng) 一、平靜的上升趨勢定義為一系列依次上升的峰和谷，且后一個(gè)峰和谷都總是高于前一個(gè) 二、市場總是在趨勢與震蕩間交替運(yùn)行。 三、回撤（道氏理論中也把回撤稱為次要趨勢）必然會(huì)出現(xiàn)，且要么以趨勢的方式出現(xiàn)，要么以震蕩的方式出現(xiàn)。 四、趨勢的回撤幅度不會(huì)超過前一輪主要趨勢。 五、回撤結(jié)束后，要么主要趨勢恢復(fù)，要么主要趨勢結(jié)束。 交易者若是想要盈利，就必須要在基本假設(shè)已經(jīng)在市場中顯現(xiàn)但又未完全顯現(xiàn)時(shí)進(jìn)入，并以期市場接下去的走勢會(huì)按著假設(shè)的推演來進(jìn)行。至此我們需要跳出邏輯，轉(zhuǎn)而加入經(jīng)驗(yàn)性的、直覺性的方法來應(yīng)對。 交易系統(tǒng)的本質(zhì)是對市場某一狀態(tài)的描述，但市場狀態(tài)本身非常不穩(wěn)定且并不純粹 交易者假設(shè)的實(shí)現(xiàn)不是單純依靠某一兩筆單子解決的，而是依靠一系列交換逐步得到驗(yàn)證。 只要是依照著假設(shè)而進(jìn)行的交易，那么這一系列的交易和市場之間都應(yīng)該具有相應(yīng)的聯(lián)系，因?yàn)樵谶@背后體現(xiàn)的是市場走勢和交易者假設(shè)逐步開始重合或分離的過程 四種情況：系統(tǒng)有效，系統(tǒng)誤判，系統(tǒng)失效和系統(tǒng)死亡。 相對于趨勢交易來說，在標(biāo)準(zhǔn)的震蕩市場狀態(tài)里，趨勢交易系統(tǒng)就是死亡的，而和趨勢基本假設(shè)相反的那一套震蕩交易體系則漸漸開始有效了起來 ①臨界時(shí)刻：指交易者的假設(shè)將要與市場走勢開始重合，但又未完全重合。 ②臨界點(diǎn)：指臨界時(shí)刻的大小，時(shí)間越長越大，反之亦然。 臨界時(shí)刻過后，要么系統(tǒng)有效繼續(xù)持有，要么系統(tǒng)誤判或者失效，堅(jiān)決止損。但在臨界時(shí)刻尚未結(jié)束前，交易者需要承受期間所有時(shí)間乘以波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，并且交易者也不確切知道要承受多少風(fēng)險(xiǎn)才能換來結(jié)果。 狹義上的機(jī)會(huì)成本指：兩次臨界時(shí)刻出現(xiàn)之間的時(shí)間間隔。廣義上的可能還要包括：同等資金的實(shí)際利率、止損成本、交易手續(xù)費(fèi)、系統(tǒng)死亡持續(xù)的時(shí)間等。 止損成本代表著在承受風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的平均止損額度，關(guān)鍵之處在于，止損成本應(yīng)當(dāng)和機(jī)會(huì)成本息息相關(guān)，機(jī)會(huì)成本越高，則交易者面對臨界點(diǎn)的變化時(shí)更傾向于持有頭寸承受風(fēng)險(xiǎn)，即使臨界點(diǎn)已經(jīng)開始變得不利，但對于機(jī)會(huì)成本較高的交易系統(tǒng)來說，只要還有可能就不會(huì)輕易離場 交易圣杯是不存在的，從根本上就不可能創(chuàng)造出一個(gè)全能的策略，在各個(gè)方面都表現(xiàn)得完美。無論怎樣費(fèi)盡心思進(jìn)行修改，都只是在挖東墻補(bǔ)西墻。 所有的交易系統(tǒng)內(nèi)部，都存在這樣一個(gè)關(guān)系，即在盈虧比、勝率和交易頻率之間可以互相轉(zhuǎn)換，并且三者之間也互相制約  在行情還沒有反轉(zhuǎn)時(shí)及時(shí)地將利潤兌現(xiàn)是唯一提高勝率的辦法， 左側(cè)和右側(cè)對于低頻率的交易并不是那么的依賴精確度，而對于高頻率的交易則需要非常精準(zhǔn) 幾類加倉分配法有：正金字塔加倉法（第一次開倉手?jǐn)?shù)最大，然后依次遞減），倒金字塔加倉法（第一次最小，然后依次遞增），平行加倉法（每一次都一樣），馬丁格爾系統(tǒng)（虧損按比例翻倍倉位，盈利按比例縮減），反馬丁格爾（盈利倉位翻倍，虧損縮減）。而我所使用的是橄欖型加倉法（第一次和最后一次倉位較輕，第二次倉位最重）。 規(guī)則一：無大量浮盈不加倉。在第一次加倉與第一次保留住的開倉之間要滿足一定的距離 規(guī)則二：無回撤不加倉 因?yàn)槲覀儓?zhí)行了系統(tǒng)從而獲得了利潤，也獲得了虧損嗎？既然如此，止損又怎么可以脫離系統(tǒng)來單獨(dú)談?wù)?？所有的止損、止盈、倉位分配當(dāng)然都要圍繞著基本假設(shè)來 首先應(yīng)該要保證系統(tǒng)的正常運(yùn)行不被干擾，其次才是風(fēng)控和資金管理 止損是需要理由的，僅僅因?yàn)橘~面虧損或者害怕而止損那都是錯(cuò)誤的交易 一是基本假設(shè)和市場狀態(tài)不符合，或者當(dāng)前無法判斷出市場狀態(tài)是否符合。 只有當(dāng)系統(tǒng)誤判、系統(tǒng)失效、系統(tǒng)死亡時(shí)，才需要將賬面上的浮盈或浮虧止住。記??！你止的是系統(tǒng)和市場之間的關(guān)系不相符，或者判斷不出是否相符，而不是賬戶表面上的數(shù)字波動(dòng)，你止的不僅僅是可能導(dǎo)致的虧損，更止的是基本假設(shè)和市場狀態(tài)的不相符而可能導(dǎo)致的交易不一致性。 二是由于有限的資金而可能導(dǎo)致的爆倉，因?yàn)橘Y金的有限，而系統(tǒng)的回撤幅度可能大大超過有限的資金，在這種情況下只能進(jìn)行止損 我們一直以來所要面臨的問題，并不是如何證明自身的正確性，而是如何在不斷地被否決中體會(huì)到正確的所在。當(dāng)沒有辦法證明自己是錯(cuò)誤的時(shí)，那就是對的， 關(guān)于止盈 我不會(huì)去精確地預(yù)測頂部或者底部在哪里，我的目標(biāo)是大致找到市場正處于頂部或者底部的這么一個(gè)范圍就足夠了，我不預(yù)測某一個(gè)數(shù)字，而是預(yù)測一個(gè)范圍。當(dāng)行情處在這個(gè)范圍內(nèi)的概率越高，我就越需要進(jìn)行止盈離場。 我認(rèn)為最好的出場時(shí)機(jī)是在趨勢將要反轉(zhuǎn)但還未反轉(zhuǎn)的時(shí)候，左側(cè)的邏輯已經(jīng)結(jié)束，右側(cè)的還未形成，這種青黃不接的情形是最好的出場時(shí)機(jī)。但前提是，你必須有依據(jù)去判定市場已經(jīng)走出了趨勢最強(qiáng)勁的那一輪，否則就是止盈過早，沒有把大部分利潤都抓住。 自下而上的交易體系不對市場做明確的分類，也不去嘗試定義市場，而是找到市場最普遍的規(guī)律來解釋市場。它們沒有明確的對錯(cuò)，而是把市場當(dāng)作一個(gè)整體來看待， 股票市場更適合自下而上式的交易體系，期貨市場則更適合自上而下式的交易體系。 股票市場是永恒的單邊市（這里的單邊市指的是整體指數(shù)而非個(gè)股），只要買入并持有最終一定是盈利的，那么也就不需要解決是否要離場觀望的問題了，是否對錯(cuò)更無關(guān)緊要了，判斷出價(jià)格低于價(jià)值那么就可以買入并持有，并且可以持續(xù)不斷地買下去，只要國家在不斷發(fā)展股市最終一定會(huì)上漲。同時(shí)股市沒有默認(rèn)的高杠桿以及當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，更沒有強(qiáng)行平倉制度，這在面對大幅回撤時(shí)，為不離場交易系統(tǒng)提供了良好的基礎(chǔ)。 交易者最大的風(fēng)險(xiǎn)就是來源于堅(jiān)持不懈地執(zhí)行一套系統(tǒng)。（2021年7月上大白馬看上去已經(jīng)不行了，平安、萬科、海螺、格力、三一、騰訊、美團(tuán)、甚至茅臺(tái)、五糧液） 如果你有一個(gè)正期望的系統(tǒng)，那么你就需要滿足大數(shù)定律，這就意味著要在市場里數(shù)十年如一日地交易，時(shí)間越久，交易的結(jié)果就越符合正期望，而交易的時(shí)間越久，系統(tǒng)遇到極端情況的概率就越從偶然變成必然，也就是說，在實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)正期望的道路上，遭遇毀滅性的打擊是必然的事情。 在交易中沒有哪一個(gè)策略是不會(huì)遭受毀滅性打擊的 真正的交易者必須時(shí)刻銘記，市場中是沒有偶然的，最好的結(jié)果和最差的結(jié)果都會(huì)發(fā)生，我相信有智慧的人不必等到那一天到來才恍然大悟，我們在創(chuàng)造自己系統(tǒng)的時(shí)候就能夠推斷得出最可怕的結(jié)果。 而對于極端情況的處理我的回答很簡單，要么留有足夠的資金來支持，要么退出市場暫停交易。 一個(gè)優(yōu)秀的交易員，在市場不利的情況下他所能做到最好的就是少虧，甚至不虧。 我們對市場、對策略的理解，不是通過回測來增強(qiáng)的 我們相對于系統(tǒng)不是遍歷性的，但對于整個(gè)市場而言，我們的爆倉出局正是遍歷性的體現(xiàn)。 能夠說出自己策略的邏輯，能夠知道自己策略的最大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和最大盈利點(diǎn)在哪里，自己的交易記錄里都犯下了哪些錯(cuò)，并已經(jīng)有辦法來修正，我覺得，如果能夠把這些都搞清楚，那么掙錢是早晚的事情 第一，你的交易假設(shè)是什么？這個(gè)假設(shè)完整不完整，邏輯自恰不自?。?/p> 第二，你的交易結(jié)果和交易假設(shè)是否相匹配，是否實(shí)現(xiàn)了假設(shè)的路線，實(shí)現(xiàn)的效果好不好？ 什么叫做交易有天賦的人呢？我總結(jié)下來，有異常好的專注力，良好的心態(tài)掌控能力，有自我訓(xùn)練和鉆研的強(qiáng)迫癥，這幾點(diǎn)可以算是內(nèi)因，那么外因呢，我覺得就是這個(gè)人的交易環(huán)境了。 能夠把交易者之間差距拉開的關(guān)鍵在于兩點(diǎn)：第一是能否在大幅獲利后及時(shí)地平復(fù)心態(tài)，把倉位恢復(fù)到正常規(guī)模，并且仍然能夠客觀地分析市場；第二是在做對時(shí)，能否大幅地加倉，這需要勇氣。 尤其在加倉時(shí)，你需要找到你的信心來源點(diǎn)，你的勇氣來自哪里？是什么促使你敢于這么做，是來自理性，還是來自瘋狂？ 從系統(tǒng)的構(gòu)建和完善來講，我們只有也只可能從失敗中獲取， 市場也并沒有惡意想要消滅誰，你買我賣，你情我愿，導(dǎo)致我們輸光的一直以來就是我們自己。 市場就是這樣一個(gè)地方，你只能依靠自己的頭腦去做交易，你得學(xué)會(huì)自己拿主意，自己執(zhí)行計(jì)劃，然后自己獨(dú)享成果。 應(yīng)該把虧損想象成你做生意的成本。并且你也應(yīng)當(dāng)知道，任何交易策略在成立的一開始就已經(jīng)確定了它所能獲得的回報(bào)，你所要做的就是按照策略堅(jiān)持做下去，對自己充滿信心的同時(shí)而不要想太多。 人生就如交易，從一開始就要走在一個(gè)正期望的道路上，那些現(xiàn)實(shí)生活中的坎坷就像是行情中的回撤，它們會(huì)迫使你放棄對正期望的追求，轉(zhuǎn)而撲向看得見的短期利益。 一個(gè)成熟穩(wěn)重的交易者，應(yīng)當(dāng)時(shí)時(shí)刻刻保持頭腦清醒。我知道想要做到冷酷無情是不可能的事情，但是任何人一旦發(fā)現(xiàn)自己正在被某種情緒所控制著，他就應(yīng)當(dāng)竭盡全力擺脫這種控制，讓理智和冷靜重新回歸主宰大腦，并且越快越好。 行情真的是很簡單的兩種模式，震蕩和趨勢。 我們所要做的事情很簡單，保持適當(dāng)?shù)木嚯x定時(shí)觀察行情，在反復(fù)確定無誤后進(jìn)場持有或者離場繼續(xù)觀察。 我只會(huì)依據(jù)我自己的分析和判斷入場交易，如果我對了，那么賺取豐厚的利潤是我自己的勞動(dòng)成果，如果我錯(cuò)了，那么我也能清楚地知道自己的問題究竟出在哪里，反復(fù)更正錯(cuò)誤進(jìn)步后，實(shí)力也一天天增長。 25%方法+25%時(shí)機(jī)+25%天賦+15%運(yùn)氣+10%努力。 正如林廣袤所講的，市場里是沒有完美的交易方法的，但是是有“一招鮮”的，這個(gè)“一招鮮”就是一個(gè)適合你自己天賦性格的獨(dú)特風(fēng)格和手法。 《與巴菲特共進(jìn)午餐時(shí)，我頓悟到的5個(gè)真理》①堅(jiān)持自己的原則；②遠(yuǎn)離瘋狂人群與噪音；③永葆童真與好奇心；④培養(yǎng)并維系有價(jià)值的人際關(guān)系；⑤忠實(shí)于自己。 無論是生活還是投資，我們都應(yīng)當(dāng)遵循自己的天賦和價(jià)值觀。 由于貪婪和恐懼、無知和希望，人們總是按照相同的方法重復(fù)自己的行為——這就是為什么那些數(shù)字構(gòu)成的圖形和趨勢，總是一成不變地重復(fù)出現(xiàn)的原因。 系統(tǒng)方面的虧損，該虧的時(shí)候就要虧。心態(tài)出錯(cuò)造成的虧損，則應(yīng)該極力避免和糾正，或者把系統(tǒng)做相應(yīng)的調(diào)整。 交易系統(tǒng)必須長時(shí)間地有效執(zhí)行，才能真正發(fā)揮它在概率上的優(yōu)勢，即所謂的正期望值。 |
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