「今天是木子讀吧陪你的第1344天」

利潤和現(xiàn)金流的差異主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中除了現(xiàn)金之外的其他資產(chǎn)和負(fù)債的變化上。當(dāng)利潤好、現(xiàn)金流差時(shí)，最常見的原因就是應(yīng)收賬款和存貨的增加。

應(yīng)收賬款增加，意味著東西賣出去，錢沒有收回來，雖然產(chǎn)生了收入，進(jìn)而產(chǎn)生了利潤，但并沒有現(xiàn)金的流入。存貨的增加，意味著產(chǎn)品生產(chǎn)出來，還沒有賣掉，無論是生產(chǎn)還是購買產(chǎn)品，都需要花錢，所以錢流出去了。但因?yàn)闆]有賣掉，就不創(chuàng)造收入，也就不影響利潤。

那應(yīng)收賬款和存貨的增加到底意味著什么呢？這就需要結(jié)合公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)來具體分析了。

現(xiàn)金流好但利潤差，是應(yīng)收賬款和存貨的減少。當(dāng)然，除了資產(chǎn)的減少，還可能是負(fù)債的增加，比如應(yīng)付賬款或預(yù)收賬款的增加；另外還有一種可能，就是如果這家公司屬于重資產(chǎn)行業(yè)，就會(huì)有大量的折舊，也會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流好但利潤差。

應(yīng)收賬款減少通常是由于原來的應(yīng)收賬款收回來了，所以現(xiàn)金流入增加。但是收回應(yīng)收賬款并不會(huì)增加利潤，所以現(xiàn)金流比利潤好。一般情況下，收回原來的應(yīng)收賬款并不說明公司有什么重大風(fēng)險(xiǎn)。

存貨減少通常是因?yàn)樵瓉砩a(chǎn)出來或者買進(jìn)來的存貨被賣掉了，賣掉這些存貨可以收回現(xiàn)金，但不一定是賺錢的，所以也是現(xiàn)金流比利潤好。這種情況也不說明公司有什么重大的風(fēng)險(xiǎn)。

如果是應(yīng)付款項(xiàng)增加，就說明企業(yè)欠供應(yīng)商的款項(xiàng)增加了，企業(yè)買了東西但沒有付錢，所以現(xiàn)金流出減少。這件事本身并不影響利潤，所以同樣可以使現(xiàn)金流比利潤好。企業(yè)欠供應(yīng)商更多的錢，說明企業(yè)的談判能力增強(qiáng)了。

如果是預(yù)收賬款增加，就說明從客戶手中收到了錢但還沒有交貨，這樣不會(huì)增加收入和利潤，卻會(huì)增加現(xiàn)金流，所以現(xiàn)金流比利潤好。這時(shí)只要公司的交貨能力沒有問題，應(yīng)該說是件好事。

如果是一個(gè)重資產(chǎn)行業(yè)，就需要計(jì)提大量折舊，這些折舊作為成本或費(fèi)用的一部分會(huì)減少利潤。但計(jì)提折舊只是在會(huì)計(jì)上模擬固定資產(chǎn)的損耗，并不需要付錢，不會(huì)引起現(xiàn)金流出，所以現(xiàn)金流比利潤好。這是一種行業(yè)特性，不會(huì)因?yàn)檫@個(gè)原因就出現(xiàn)重大的危機(jī)。

以上這些造成現(xiàn)金流比利潤好的常見情況，都不能說明企業(yè)會(huì)面臨什么重大的風(fēng)險(xiǎn)，似乎看起來還是一種不錯(cuò)的情形。

我們?cè)賮砜偨Y(jié)一下：

①現(xiàn)金流就像企業(yè)的血液，失血過多，企業(yè)一定不能生存?，F(xiàn)金流量表就是這樣一張關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)表，它描述了現(xiàn)金的來龍去脈，通過這些來龍去脈讓我們知道企業(yè)是否有不能持續(xù)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。

②現(xiàn)金流量表分成三大部分，分別是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流、投資活動(dòng)現(xiàn)金流和融資活動(dòng)現(xiàn)金流。三大部分想加就可以得到公司整體的現(xiàn)金流量。

③如果一筆現(xiàn)金流同時(shí)被記錄在利潤表上，那么現(xiàn)金流和利潤就不會(huì)有差異。但如果一筆現(xiàn)金流被記錄在資產(chǎn)負(fù)債表上，那么現(xiàn)金流和利潤就不一樣了，因?yàn)楝F(xiàn)金流量表上有記錄，而利潤表上沒有記錄，因而便產(chǎn)生了利潤與現(xiàn)金流的差異。

④現(xiàn)金流量表的分析重點(diǎn)在于了解現(xiàn)金的來龍去脈，從而關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。分析主要包括兩個(gè)方面：

一是現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，企業(yè)不同活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量，可能為正，也可能為負(fù)，三類活動(dòng)一共有八種組合的結(jié)果，可以通過不同的組合情況來判斷企業(yè)的狀況，以及該狀況下企業(yè)的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)。

二是利潤與現(xiàn)金流產(chǎn)生巨大差異的原因，比如應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、折舊，需要具體情況具體分析。

⑤利潤和現(xiàn)金流誰更重要，不能一概而論，關(guān)鍵看經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)如何。在高風(fēng)險(xiǎn)的情況下，現(xiàn)金流更重要；在風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的情況下，就是利潤更重要了。

寫在最后

對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，主要包括兩個(gè)方面：

首先是對(duì)現(xiàn)金流內(nèi)部結(jié)構(gòu)的分析，就是我們提到的經(jīng)營現(xiàn)金流、投資現(xiàn)金流、融資現(xiàn)金流八種不同的組合狀態(tài)，分析企業(yè)處于哪種狀態(tài)之下以及最需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。

其次應(yīng)關(guān)注經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流和凈利潤之間產(chǎn)生差異的原因，如果二者差異較大，需要引起特別注意。通常這些差異出現(xiàn)在應(yīng)收賬款、存貨或者應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款這些項(xiàng)目的大幅度變化上。

還有一種可能就是折舊，如果處于重資產(chǎn)行業(yè)，折舊很多，差異體現(xiàn)為現(xiàn)金流好、利潤差，就有可能是折舊較多造成的。經(jīng)過這樣的分析，你才能判斷財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的變化是否預(yù)示著企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。